Иностранные инвесторы сократили доли в индийских акциях стоимостью более 1 лакх кро́р, вызывая опасения по росту

Иностранные институциональные инвесторы (FIIs) сократили свои владения как минимум в 53 индийских компаниях с рыночной капитализацией от 1 лакх кро́р и выше в течение сентябрьского квартала, что совпало с широким распродажей этих акций. Иностранная доля в HDFC Bank упала на 2,43 процентных пункта, в то время как её акции упали на 30 % с начала года, а у Reliance Industries наблюдалось снижение на 0,52 пункта и падение цены акций на 24,2 % с начала года. Другие крупные компании, такие как ITC, Mahindra & Mahindra, Tata Consultancy Services, Bharti Airtel, Maruti Suzuki India, Hindustan Unilever и HDFC Life Insurance, также зафиксировали снижение иностранных долей и более слабую динамику акций.

«Рынки — это машины, которые заранее дисконтируют», — сказал Джимит Моди, основатель и генеральный директор Samco Securities. «Они дисконтируют будущее, и рынки по сути смотрят вперёд на то, что произойдёт через 12, 18, 36 месяцев». Моди добавил, что текущий состав индекса Nifty «богат историей и наследием, но почти не содержит того, что будет создавать богатство и ценность в будущем», утверждая, что многие крупные компании стали генераторами денежного потока, а не движущими силами роста.

Некоторые аналитики возразили, что крупные компании не являются чрезмерно дорогими после двухлетнего периода плоской динамики. Ашутош Тивари, управляющий директор и главный инвестиционный директор по публичным акциям в Equirus Asset Management, отметил, что оценки умерели, улучшив профиль риск-вознаграждение и подготовив крупные компании к получению выгоды от любого возрождения потоков FII. Motilal Oswal подчеркнул, что несмотря на сильные макрофундаменталы и рост прибыли, продолжающаяся распродажа в секторах, ориентированных на крупные компании, подорвала настроение, хотя оценки сейчас на 18 % ниже исторических средних.

Глава стратегии акций HSBC для Азиатско-Тихоокеанского региона, Херольд ван дер Линде, сказал, что индекс FTSE India выглядит дорогим — 19-кратный коэффициент P/E, но forward-PE Nifty 50 в 16 раз — уровень, наблюдавшийся лишь дважды за последнее десятилетие, что указывает на ограниченный потенциал роста. Оценочные давления заметны в частных банках, ИТ-услугах и потребительских товарах, в то время как финансовый сектор торгуется со скидкой к историческим мультипликаторам по балансовой стоимости.

Смешанные результаты подчеркивают, что выходы FII не одинаково подавляли все акции; у One97 Communications иностранная доля упала на 4,57 пункта, однако её цена выросла на 24 % с начала года, а Adani Power и Sun Pharmaceutical показали приросты несмотря на давление продаж. В целом аналитики видят структурный сдвиг в сторону развивающихся секторов, таких как электромобили, полупроводники и возобновляемая энергия, как ключ к привлечению будущего иностранного капитала.