Беспокойство о финансировании ИИ вызывает необычное расхождение на рынке и рост облигаций

Редкое расхождение между рыночным индексом S&P 500, который упал на 1,2 %, и равновесным индексом S&P 500, который вырос на 0,5 %, было зафиксировано 22 октября — такой паттерн наблюдался лишь дважды с 1995 года, согласно Джеймсу Райли, старшему экономисту рынка в Capital Economics. В тот же день доходность 10-летних казначейских облигаций опустилась ниже 5 %, отметив своё самое крупное однодневное падение с марта 2023 года.

Аналитики связали изменение с растущими опасениями по поводу балансов компаний, связанных с ИИ. CoreWeave, поставщик облачных вычислений для ИИ-нагрузок, увидел рост стоимости заимствований до около 15 % в начале октября, отражая сомнения инвесторов в её способности обслуживать долг. В отчёте Wall Street Journal упоминалось черновое IPO-заявление Anthropic, в котором прогнозировался убыток в 81 миллиард долларов за первую половину 2026 года, в то время как Meta раскрыла нехватку наличных в размере 2 миллиардов долларов в третьем квартале, что вызвало падение её акций на 7 %.

«То, что мы наблюдаем, — повышенная волатильность вокруг того, что выглядит, ощущается и пахнет как пузырь», — сказал Джо Брусуелас, главный экономист RSM US.

Этот рыночный ход происходит на фоне более широких фискальных нагрузок, включая рост цен на нефть из-за конфликта в Иране, уровень государственного долга США, близкий к 40 триллионам долларов, и дефицит бюджета в 2 триллиона долларов, которые все поддерживают повышенные доходности казначейских облигаций. Некоторые инвесторы уходят в безопасные активы — казначейские облигации США и доллар — переоценивая устойчивость долгов, связанных с ИИ.

Экономисты отмечают, что хотя сектор ИИ сталкивается с потенциальным финансовым затруднением, в целом экономика может продолжать поглощать шоки за счёт сочетания быстро растущих и отстающих секторов, что описывается как «скользящая рецессия».