Экономист предупреждает, что бум ИИ может столкнуться с внешними триггерами и долговыми рисками
Дарио Перкинс из Global Data.TS Lombard предупреждает, что рост сектора ИИ может быть подорван внешними шоками, ростом долга вне крупных технологических компаний и возможной политической реакцией.
Инвесторам советуют смотреть дальше быстрых темпов роста расходов на искусственный интеллект, поскольку экономист Дарио Перкинс отметил возможные уязвимости, которые могут нарушить рынок. Перкинс, управляющий директор глобального макро в Global Data.TS Lombard, сказал, что рост доходов сектора по-прежнему в значительной степени обусловлен внутренним рециклингом капитальных расходов, а не платежами от бизнеса и потребителей за услуги ИИ.
Он отметил, что долг в разных частях экосистемы ИИ может достичь 2 трлн долларов к концу 2027 года, при этом небольшие облачные провайдеры, разработчики моделей и поставщики инфраструктуры берут на себя всё большую задолженность. Хотя он не рассматривает долг, связанный с ИИ, как системный финансовый риск, нехватка прибыли или отмена заказов могут затронуть эти более слабые компании, особенно если денежно-богатые гиперскейлеры сократят аренду дата-центров.
Перкинс также предупредил о возможном переизбытке микросхем, ссылаясь на сообщения о том, что компании сделали избыточные заказы на полупроводники, чтобы защититься от нехватки, что может создать избыточные запасы, если спрос замедлится. Он добавил, что более высокие процентные ставки могут дополнительно напрячь компании, полагающиеся на заимствования для расширения.
Помимо корпоративных факторов, Перкинс подчеркнул политический риск, заявив, что общественное отношение к ИИ тревожное и может превратиться в оппозицию, если произойдёт инцидент с высокой публичностью.
"Триггер не обязательно должен быть эндогенным для бума. Он может быть внешним," — написал Перкинс в заметке в понедельник. "Вопрос в том, приходят ли эти доходы от бизнеса и конечных пользователей вне экосистемы — предположительно для оплаты инструментов, повышающих производительность, — или от простого рециклинга капитальных расходов," — добавил он. "Не будем забывать, что мы говорим о технологическом оборудовании и микросхемах, известными своей цикличностью и подверженностью эффекту "бычьего кнута", — сказал Перкинс. "Продвиженцы ИИ в социальных сетях живут в пузыре. Они не понимают, что обычным людям ИИ не нравится. Они не считают его полезным, им ДЕЙСТВИТЕЛЬНО не хочется жить рядом с дата-центрами, и они беспокоятся о своих рабочих местах. И они голосуют," — написал он. "Одно громкое происшествие делает ИИ токсичным," — заключил Перкинс.