Председатель ФРС Уорш сталкивается с неопределённым голосованием, пока рынки ожидают повышения ставки

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш и Федеральный комитет по открытым рынкам готовятся решить вопрос о почти наверняка ожидаемом повышении ставки федеральных фондов на 0,25 процентного пункта на заседании в среду, при этом размер голосующего большинства остаётся неопределённым. Фьючерсные рынки показывают более 92 % вероятности повышения на этой неделе и более 75 % вероятности ещё одного шага в декабре, согласно индексу FedWatch группы CME, при том что базовая ставка находится в диапазоне 3,50-3,75 %.

Бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Билл Дадли сказал CNBC, что бездействие «повредит его доверию, потому что это будет лишь разговор без действий». Экономист Goldman Sachs Дэвид Мерикл отметил, что недавний рост инфляции в значительной степени вызван одноразовыми факторами, такими как тарифы и шок в поставках энергии, но фирма сместила свой прогноз в сторону повышения, поскольку рыночные ожидания могут заставить ФРС действовать.

Голосование комитета может зависеть от нескольких «переключателей». Губернатор Кристофер Уоллер, который в начале сентября выступал за терпение, сказал, что стоимость ожидания одного заседания невелика и что единичное повышение не приведёт инфляцию к целевому уровню в 2 %. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс также поддержал подход «ждать и смотреть», в то время как губернатор Майкл Барр выразил готовность к повышению, если временная инфляция сохранится.

Среди несогласных на июльском заседании региональные президенты Лори Логан, Бет Хаммак и Нил Кашкари поддержали повышение два месяца назад. Если их позиции не изменились, как минимум четыре других члена должны перейти от удержания к повышению, чтобы голосование прошло. Губернаторы Лиза Кук и Филип Джефферсон, по-видимому, склоняются к действию, тогда как президент Федерального резервного банка Филадельфии Анна Полсон и президент Федерального резервного банка Чикаго Остен Гулсби призвали к большему терпению.

Аналитики ожидают, что результат голосования покажет внутреннее разделение комитета между теми, кто считает инфляцию транзиторной, и теми, кто видит её закрепление. Главный глобальный стратег JPMorgan Дэвид Келли предупредил, что большинство за повышение может быть представлено как единый фронт, оставив мало или вовсе не оставив диссидентов. После заседания «точечный график» (dot plot) покажет ожидания участников относительно дополнительных повышений в этом году и до 2027 года, при этом также ожидается первая проекция на 2029 год.

Если голосование будет тесным, внимание переключится на пресс-конференцию Уорша, где ему придётся сформулировать позицию ФРС. Дадли подчеркнул, что ФРС должна объяснить своё экономическое мышление и последовать решительным действиям.