Ярдени: облигационные бдительные пока не представляют угрозу, несмотря на рост доходностей
Ярдени, придумавший термин «облигационные бдительные», считает, что недавний рост доходности государственных облигаций пока вряд ли вызовет массовую распродажу, но он внимательно следит за доходностью 10-летних казначейских облигаций США.
Доходности государственных облигаций резко выросли: 30-летняя облигация США находится около 5,3 %, 10-летний немецкий бунд достиг 15-летнего максимума, а 10-летняя японская нота — многодесятилетнего пика. Этот рост оказал давление на акции по всему миру, хотя в большинстве крупных рынков потери были ограничены; европейский индекс Stoxx 600 слегка упал, фьючерсы США умеренно снизились, а азиатские рынки показали более резкие падения, включая 2,5 % снижение японского индекса Nikkei 225.
Эд Ярдени, президент Yardeni Research и создатель концепции «облигационных бдительных», сказал инвесторам, что в данный момент он не «нажимает кнопку паники». Он предупредил, что его позиция может измениться, если базовая доходность 10-летних казначейских облигаций США значительно превысит текущие уровни.
"Пока мы придерживаемся мнения, что доходность облигаций США должна продолжать торговаться в нормальном диапазоне 4,00-5,00 %, не вызывая негативных последствий для экономики и корпоративных прибылей. Тем не менее, теперь, когда доходность приближается к верхней границе этого диапазона, мы более внимательно следим за действиями облигационных бдительных," — написал Ярдени клиентам.
Он добавил, что доходность в 5 % вероятно привлечет достаточное количество покупателей, как это было в 2023 году, но подчеркнул продолжающиеся опасения, такие как политика Федеральной резервной системы и цены на нефть. 10-летняя казначейская облигация в среду была около 4,73 % и в последний раз превышала 5 % в 2023 году. Рынок будет следить за протоколом июльского заседания ФРС, который будет опубликован в среду, чтобы получить дополнительные подсказки о направлении доходности.