Уолл-стрит ожидает экономического подъема при победе Болсонару на выборах в Бразилии
Выберите версию текста, отражающую различные идеологические взгляды. Нажав на текущую версию, вы вернетесь к основному виду.
Аналитики считают, что победа Болсонару может вызвать рост бразильских облигаций, валюты и акций, а победа Лулы грозит высокими ставками и фискальной нестабильностью — рынок надеется на консервативное руководство и реформы накануне первого тура.
Уолл-стрит готовится к резко различным рыночным реакциям на президентские выборы в Бразилии, первый тур которых пройдет в воскресенье. Аналитики отмечают, что направление движения бразильских облигаций, валюты и фондового рынка зависит от того, сможет ли левый бывший президент Луис Инасиу Лула да Силва или правый кандидат Флавио Болсонару, сын бывшего президента Жаира Болсонару, получить большинство.
«Суть бразильской сделки: победит Лула или Болсонару?» — говорит Фернандо Маренго, главный экономист Black Toro Global Investments, подчеркивая высокие ставки для инвесторов.
В случае победы Болсонару инвесторы ожидают ралли бразильских активов. JPMorgan отмечает, что индекс MSCI Brazil в среднем рос на 0,25% в дни, когда рейтинги Флавио Болсонару улучшались, что отражает уверенность рынка в консервативной, про-бизнес политике. Данные предсказательных рынков Kalshi показывают 60% вероятность победы Болсонару против 39% у Лулы, хотя такие рынки запрещены в Бразилии и могут не отражать местные настроения. Старший советник Aurora Macro Strategies Ричард Лаппер предупреждает, что сдвиг в сторону Флавио в последние недели не так выражен, как предполагает рынок прогнозов, но тенденция очевидна: рынки предпочитают подход Болсонару.
Болсонару воспринимается рынками положительно из-за обещаний ужесточить бюджетную дисциплину — важный шаг с учетом того, что соотношение госдолга к ВВП Бразилии составляет 81,9% и выросло на 10% с момента прихода Лулы к власти и расширения государственных расходов. Леонардо Порту, главный экономист Citi по Бразилии, считает, что для стабилизации долга требуется фискальная корректировка на 3-3,5%, причем она должна быть постоянной, а не разовой, например, за счет приватизации, что обеспечит долгосрочную финансовую стабильность.
JPMorgan указывает на реформы, проведённые при Жаире Болсонару, включая повышение пенсионного возраста до 65 лет для мужчин и 60 для женщин. В этот период двухлетние доходности снизились до 4,7%, а фондовый рынок вырос примерно на 130%, что демонстрирует положительный эффект консервативных реформ. Компания прогнозирует, что аналогичная программа реформ при Флавио Болсонару может снизить реальные процентные ставки до 6% (номинальные — до 10%) и повысить индекс MSCI Brazil на 21%-41%, а отношение цены к прибыли может вырасти с 8,6 до 13,3, что свидетельствует о высоком оптимизме инвесторов.
Ожидания по валюте описываются как «бимодальные»: курс USD/BRL может достичь 5,50 при победе Лулы против 4,90 при победе Болсонару, что подчеркивает риски возврата к левым экономическим политикам. Состав нижней палаты и трети верхней палаты парламента, которые также избираются на этих выборах, повлияет на возможность проведения реформ, и есть надежда, что про-рыночный парламент поддержит необходимые изменения.
Маренго упомянул недавний рост других рынков Латинской Америки после победы про-бизнес кандидатов, ссылаясь на снижение рисковых премий в Колумбии и рост акций в Перу, отмечая, что часть ожидаемого роста уже учтена в ценах, но потенциал для дальнейшего роста при консервативном руководстве остается высоким.
Аналитики также предупреждают, что рост мировых ставок и погодное явление Эль-Ниньо, способное повлиять на экспорт сельхозпродукции, остаются ключевыми рисками для Бразилии и региона, но при грамотном экономическом управлении страна сможет справиться с этими вызовами.